Se modificó el porcentaje de la “participación significativa” aplicable a los supuestos de OPA por toma de control

201705.12
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La Comisión Nacional de Valores (CNV), como órgano de aplicación de la Ley 26.831,  mediante la Resolución N° 689/2017 (la “Resolución”) modificó el porcentaje de “participación significativa” para la obligatoriedad del lanzamiento de una oferta pública de adquisición (OPA), a los efectos de dinamizar las actividades del mercado. Es menester destacar que, de acuerdo a la anterior reglamentación “participación significativa”, para los supuestos de toma de control previstos en el Artículo 87 de  la Ley 26.831, representaba porcentajes iguales o mayores a 15% y 51% en el capital social con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad emisora.

La Resolución establece que la “participación significativa” para los supuestos de toma de control previstos en el artículo 87 de la Ley 26.831, incluye aquellas operaciones que representen porcentajes iguales o superiores al 35% y superiores al 50% del capital social con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad afectada. Por lo cual, cuando se pretenda alcanzar una participación igual o superior al: (i) 35% del capital social con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad, la OPA deberá realizarse sobre un número de valores que le permita al adquirente alcanzar, al menos, el 50% del capital con derecho a voto de la sociedad afectada; (ii) 50% del capital con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad, la OPA deberá realizarse sobre un número de valores que le permita al adquirente alcanzar el 100% del capital con derecho a voto de la sociedad afectada.

Cabe mencionar que, la obligación prevista en el punto (i) no regirá en los supuestos en que la adquisición de la “participación significativa” no conlleve la adquisición del control de la sociedad.